加密货币市场在美股及AI板块的暴跌中保持稳定，比特币回升至64,000美元，以太币也回升至3,000美元。这符合预期，证明比特币在地缘ZZ冲突中的避险属性。尽管分析师担心减半可能导致价格下跌，但我坚持认为，比特币有望因避险情绪而反弹。
上周全球风险资产市场发生了两件重大事件。首先是美国通胀压力仍然存在，未如先前预期那般乐观，导致美联储修正了先前的利率预期。三位美联储官员表示，今年降息可能会延后甚至到明年才会发生，投资市场正在缓慢调整利率预期。根据Fed Watch利率期货，市场目前预计降息可能推迟到今年第三季度。
然而，美联储官员的预测更为悲观，普遍认为降息最早可能在今年12月，甚至要等到明年。市场对此持谨慎态度，债券收益率仅有轻微上升，这使得加密货币市场出现了一些负面变化。投资者在看到官方立场发生变化后开始撤出部分资金，导致比特币下跌至61,000美元。虽然跌幅有所减缓，但这主要是因为合约杠杆过高所致。
考虑到之前由于比特币ETF不断流入的买盘推动，许多投资者为了最大化回报而选择使用高杠杆。尤其是对于中小型加密货币，如山寨币，提供了20倍以上的杠杆。虽然交易者已经减少了杠杆，但山寨币一旦下跌20%以上，放大五倍的杠杆就可能导致强制清算。
因此，这次下跌可以分为两个阶段。首先是山寨币受整体市场影响下跌，由于其波动性较高，容易出现20%以上的跌幅，导致大量合约被清算，引发第一波回档。第二波是当比特币一度跌破60,000美元时，主流币的合约清算现象才显得更为明显。而以与伊之间的冲突反而对稳定比特币价格起到了一定作用。
再来说说以和伊的中东冲突。当伊对以进行报复时，比特币与美国股市一起出现显著下跌。许多人开始怀疑比特币是否还是一种避险资产，因为两者同时发生。然而，后续事件完全推翻了这种观点。
当以计划反击伊的消息传出时，比特币价格反而从61,000美元涨至64,000美元，甚至一度达到65,000美元。相比之下，美国科技股表现惨淡，AI概念股更是受到SMCI未提前公布业绩的影响而暴跌。比特币的表现相当强劲，如同数位黄金资产，当前市场的避险情绪非常明显。
上一波比特币暴跌的原因并不是中东冲突，而是美联储的利率政策转向以及加密市场合约杠杆过高。交易员需要等待市场杠杆合约调整后，才能确定下一步的方向。比特币仍然是一种避险资产，提供了区域冲突下的价值储存工具，但不能规避股票下跌的风险，它更像是一种“区域战争避险工具”。
与此同时，越来越多的分析师指出，比特币减半可能导致价格大幅下跌。但我认为，基金公司预计会庆祝比特币减半，供给量减少会推动避险需求上升，从而增加价格反弹的可能性。
目前比特币的走势与黄金密切相关，地缘ZZ冲突的避险属性也十分明显。短期内，中东冲突的不确定性可能会为比特币提供一些买盘支撑，价格有望继续盘整。待降息预期平缓后，比特币有望重新挑战70,000美元的关口。
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